投资的本质是对胜率的把握

1978年底,人民币广义货币供应量为1159.1亿元,今年6月达到213.49万亿元,增长了1800倍,平均年增长率高达20%以上。其中2008年到现在,货币供应增加6倍,基本匹配核心城市房价增长幅度。美元供应量则从2008年的6万亿到今年8月的18.4万亿,货币供应增加了3倍。投资就是思考如何让手上的钱跟得上印钞机。

美国的广义货币M2供应
各大经济体货币供应增长
黄金走势与美元供应量

投资的本质是对胜算概率的把握,这与赌博、彩票、保险的本质类似。靠赌博、彩票发财致富的也有,但是极小概率事件。很多人误以为自己会是极小概率的受益人,因此才参与其中。这是认知的误区。

在金融市场,如果把胜算概率做到5成以上就是赚钱的,这可以做到,但严重依赖对商业本质和投资方式的把握。

投资个股风险要远大于指数,胜率比指数低很多。投资取决于宏观经济周期、货币政策、政治局势,中观行业发展前景,微观企业经营。投资一家公司,需要分析很多因素,但就单个公司本身而言很多内幕是无法认知的。简单说,投资一家公司的风险是投资100家公司指数风险的100倍。热衷个股投资跟博彩心理类似。

就个股而言,有人把投资茅台跟投资苹果类比,其实完全不可比。茅台只是生产型企业,苹果是创新企业,自带凭空创造财富的创新基因。智能手机就是很好的例子,不但完全替代诺基亚开创新的通讯时代,还催生了一大批做APP的软件公司,产出巨量财富效应。纳斯达克的大部分公司与苹果的商业本质接近而不是茅台。

茅台似乎可以看成一个指标:茅台股价持续上升说明高端消耗持续上升,富人阶层越来越大,反之,则可看作富人在持续变少。茅台股价严重依赖中国富人阶层的大小和消费能力。有人说茅台是液体黄金,但谁见过兵荒马乱背着茅台四处逃难的富人?

苹果在2003年左右复权价在1美金左右,今天苹果每股接近500美金,已经超过2万亿美金市值,每涨1个点,就是200亿美元,相当于一个中型企业。 17年,500倍,而且还有望继续上涨。凡事都有逻辑,苹果也一样。17年,很多在股海中搏杀的早已金钱散尽,湮灭无闻。当初买上一万的苹果股票,搁17年一动不动,现在价值500万美金,成了股神。

这个世界最值得投资的是美国市场,美国市场最值得投资的是高科技。百年以来,重大的科技创新都是从美国开始然后遍布全球,全面颠覆旧有生活方式,进而创造巨大价值和财富。中国市场也有迭创新高,涨势凌厉的品种,比如酒、酱油、醋或榨菜。

每个市场都有自己的逻辑,长远来看,资本是最理性的。

另外,货币发行极大影响资产价格,钱要多少有多少,黄金和实物资产不是这样。黄金是衡量财富的天然货币,也是终极货币。这个逻辑始终没变。

1960——2020货币供应和货币流通速度
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