2019年主动管理ETF发展报告

15 8 月, 2020 hanlongc秋爽斋 | Finance

摘要

发行速度较快。2019年，美国市场共有34家发行商，合计发行81只主动管理ETF。老牌发行商First Trust共推出10只新产品，总规模增加48%，达到250亿美元，稳居首位；新发行商Innovator Capital 发行25只新产品，规模跻身前十名。截至2019年底，全市场共有325只主动管理ETF，来自64家发行商，资产规模合计989亿美元。

产品集中度高。主动管理ETF近80%的资产来自五家发行商，而这些发行商的资产规模往往集中在单只固定收益ETF上。例如PIMCO Enhanced Short MaturityActive ETF规模达137亿美元，占公司全部主动管理ETF资产的78%；JPMorgan约90%的资产来自于JPMorgan Ultra-Short IncomeETF；Blackrock约65%的资产来自于iShares Short Maturity Bond ETF。

短久期热度不减。截至2019年底，主动管理ETF规模前四的产品全为短久期固定收益ETF，全年资金流入前十的主动管理ETF中有5只为短久期固定收益ETF。短久期固定收益ETF风险收益与货币基金类似，投资特征均为短期限、低风险。短久期固定收益ETF不仅能够提供具有吸引力的收益率，而且因其短久期，受到利率风险的影响相对较小，从而获得投资者青睐。

非透明ETF获批。经过多年酝酿，美国证券交易委员会于2019年5月批准了首个真正的非透明ETF结构——Precidian的ActiveShares ETF，交易和操作方式与其他ETF类似，但不需要每天披露持仓情况。其后，包括Legg Mason、BlackRock、Capital Group、J.P． Morgan、American Century等十多家公司取得Precidian授权，计划推出非透明的ActiveShares ETF。